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引言(yan)：進(jin)入4月(yue)以來，受(shou)地(di)區疫情影響，國(guo)內(nei)多個城市進(jin)入封控管理，需求受(shou)到一(yi)定抑制。省內(nei)除周口疫情爆發較(jiao)為嚴(yan)重(zhong)以外，其他城市多處(chu)于(yu)低風險(xian)區域，但物(wu)流運輸也受(shou)到一(yi)定影響。隨著市房地(di)產(chan)企業(ye)暖風吹出，央行(xing)降準于(yu)4月(yue)25日正(zheng)式實(shi)施，商家多對此抱有一(yi)定預期。但制造行(xing)業(ye)整體表現不(bu)佳，需求相對較(jiao)淡，那后市價(jia)格又將(jiang)如(ru)何？筆者將(jiang)從價(jia)差、國(guo)家政(zheng)策等(deng)方面進(jin)行(xing)淺析。

一、冷熱價差持續收窄

由上圖可以看出，2021年鄭州(zhou)市(shi)場冷(leng)熱板卷(juan)價(jia)(jia)(jia)差(cha)長期(qi)保持在(zai)550-650元(yuan)(yuan)/噸間，全年最(zui)大價(jia)(jia)(jia)差(cha)為970元(yuan)(yuan)/噸，最(zui)小價(jia)(jia)(jia)差(cha)330元(yuan)(yuan)/噸。進(jin)入(ru)2022年后(hou)，鄭州(zhou)市(shi)場冷(leng)熱板卷(juan)價(jia)(jia)(jia)差(cha)長期(qi)保持在(zai)350-450元(yuan)(yuan)/噸，主(zhu)(zhu)要因為1、春節(jie)回來后(hou)，在(zai)期(qi)貨盤面大幅拉漲(zhang)的(de)(de)情況下，熱卷(juan)反應(ying)速度更快(kuai)，跟漲(zhang)比較及時。2、需求方面多(duo)數冷(leng)軋(ya)板卷(juan)終端用戶(hu)表示接單(dan)情況較差(cha)，訂單(dan)與往年同期(qi)相(xiang)比下降(jiang)約30%-40%，冷(leng)卷(juan)需求表現(xian)不佳是導致冷(leng)熱價(jia)(jia)(jia)差(cha)收窄的(de)(de)最(zui)大原因。截至4月(yue)15日，現(xian)鄭州(zhou)市(shi)場熱卷(juan)主(zhu)(zhu)流資源價(jia)(jia)(jia)格5240元(yuan)(yuan)/噸，冷(leng)軋(ya)板卷(juan)主(zhu)(zhu)流資源價(jia)(jia)(jia)格5610元(yuan)(yuan)/噸。

二、區域價差倒掛

由上(shang)(shang)圖(tu)可(ke)以看出(chu)(chu)，2021年市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)冷(leng)軋板卷(juan)價(jia)(jia)格(ge)大(da)部(bu)分時間都高出(chu)(chu)鄭(zheng)(zheng)州市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)100元(yuan)(yuan)/噸左右(you)，兩地(di)(di)全年最大(da)價(jia)(jia)差達300元(yuan)(yuan)/噸。進(jin)入2022年后，兩地(di)(di)價(jia)(jia)差也是呈現(xian)逐漸收窄過程，但(dan)鄭(zheng)(zheng)州價(jia)(jia)格(ge)卻大(da)部(bu)分時間都要(yao)高出(chu)(chu)上(shang)(shang)海(hai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)價(jia)(jia)格(ge)40-70元(yuan)(yuan)/噸。具體主要(yao)分為兩段，第一段是1月(yue)中旬至(zhi)2月(yue)中旬，主要(yao)因為鄭(zheng)(zheng)州市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)本地(di)(di)鋼廠春節(jie)期(qi)間均(jun)有(you)檢(jian)修措施，資(zi)源投放相對較少，商(shang)家(jia)(jia)在(zai)貨不多(duo)的情況下挺價(jia)(jia)意愿(yuan)明(ming)顯(xian)(xian)增強；反觀上(shang)(shang)海(hai)，多(duo)數(shu)商(shang)家(jia)(jia)看好節(jie)后市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)，節(jie)前備貨意愿(yuan)較強導致節(jie)后上(shang)(shang)海(hai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)冷(leng)軋板卷(juan)庫(ku)存爆倉(cang)，上(shang)(shang)海(hai)在(zai)資(zi)源配置(zhi)充足的情況下漲價(jia)(jia)難度更大(da)。第二段是3月(yue)中旬至(zhi)今，由于國內多(duo)地(di)(di)疫情爆發，上(shang)(shang)海(hai)表現(xian)最為嚴重，當地(di)(di)貿(mao)易商(shang)自上(shang)(shang)海(hai)封控以后均(jun)沒有(you)正常(chang)上(shang)(shang)班(ban)，出(chu)(chu)貨明(ming)顯(xian)(xian)困難。而鄭(zheng)(zheng)州市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)當地(di)(di)受疫情影響較小(xiao)，多(duo)數(shu)制造業均(jun)能正常(chang)上(shang)(shang)班(ban)，但(dan)由于主城區于2022年4月(yue)13日(ri)進(jin)入封控后，跨省物(wu)流(liu)幾乎(hu)癱瘓，鄭(zheng)(zheng)州市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)在(zai)資(zi)源偏緊的情況下價(jia)(jia)格(ge)持(chi)續(xu)上(shang)(shang)漲。截至(zhi)4月(yue)15日(ri)，上(shang)(shang)海(hai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)冷(leng)軋板卷(juan)主流(liu)資(zi)源價(jia)(jia)格(ge)5590元(yuan)(yuan)/噸，鄭(zheng)(zheng)州市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)5610元(yuan)(yuan)/噸。

三、總結

房(fang)地產政(zheng)策：3月1日(ri)，鄭州市(shi)出臺了18條(tiao)樓市(shi)新(xin)政(zheng)，其中最引人關注的(de)一(yi)條(tiao)措施，是(shi)已(yi)擁有一(yi)套(tao)住房(fang)并結清貸款(kuan)的(de)的(de)家庭，購(gou)買二(er)套(tao)房(fang)時可(ke)按照首套(tao)房(fang)政(zheng)策貸款(kuan)。鄭州市(shi)是(shi)全國首個全面放(fang)松限購(gou)限貸的(de)城市(shi)，對于鄭州拉動(dong)房(fang)企消費也有一(yi)定促進作用。

貨(huo)幣政(zheng)策(ce)：4月15日中國人(ren)民銀行決定于2022年4月25日下調金融機(ji)構存款準備金率0.25個百分點(dian)，預計實(shi)際釋放資(zi)金約5300億。但幅度以及釋放資(zi)金僅為前兩次降準的一半，若將之與(yu)降息和降準+降息等(deng)政(zheng)策(ce)工具相比，本次寬松(song)的形(xing)式和力度略低(di)于市場期望。

短期來看，邯鄲疫情導致河南省整體供應資源偏緊，加上宏觀政策利多因素，即使降準力度不夠，也釋放部分資金刺激消費，現貨價格仍有一定支持。但長期來看，需求表現不佳是導致冷軋板卷現貨價格難漲的根本原因，終端用戶訂單大幅縮水；且北方地區多數鋼廠也有新增冷軋板卷生產線的計劃，一旦疫情得以控制，后市資源將逐漸增加。綜合來看，供強需弱，后市鄭州市場冷軋板卷價格或將弱穩運行。