據中國(guo)人民銀行統(tong)計數(shu)據顯示，2021年(nian)12月(yue)(yue)末，廣義(yi)貨幣(bi)(M2)余(yu)額238.29萬億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長9%，增(zeng)(zeng)(zeng)速比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)末高0.5個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)，比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同(tong)期低(di)1.1個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)；狹義(yi)貨幣(bi)(M1)余(yu)額64.74萬億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長3.5%，增(zeng)(zeng)(zeng)速比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)末高0.5個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)，比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同(tong)期低(di)5.1個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)。12月(yue)(yue)份，人民幣(bi)貸款增(zeng)(zeng)(zeng)加1.13萬億元，同(tong)比(bi)(bi)少增(zeng)(zeng)(zeng)1234億元。12月(yue)(yue)份，社會融(rong)資規(gui)模增(zeng)(zeng)(zeng)量為(wei)2.37萬億元，比(bi)(bi)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同(tong)期多7206億元。
蘭格點評：
隨著保供穩價政策效果的(de)(de)(de)(de)持續顯(xian)現，同(tong)時(shi)疊(die)加原油等部(bu)分(fen)國際大宗(zong)商品價格(ge)繼(ji)續走低的(de)(de)(de)(de)影響，12月份PPI漲(zhang)幅繼(ji)續回落(luo)，2021年工業(ye)生產(chan)者出廠(chang)價格(ge)同(tong)比(bi)上漲(zhang)8.1%，工業(ye)生產(chan)者購(gou)進價格(ge)同(tong)比(bi)上漲(zhang)11.0%，全國居民消費價格(ge)同(tong)比(bi)上漲(zhang)0.9%。由此可(ke)以看(kan)出雖然(ran)PPI高(gao)點已過(guo)，但整體依(yi)然(ran)維持在(zai)較高(gao)位(wei)置(zhi)運(yun)行(xing)，位(wei)居高(gao)位(wei)的(de)(de)(de)(de)PPI向(xiang)CPI傳導(dao)依(yi)然(ran)偏(pian)弱(ruo)，PPI-CPI剪(jian)刀差(cha)持續收窄，但仍處于相對高(gao)位(wei)，對中小制(zhi)造(zao)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)高(gao)成(cheng)本壓力起到(dao)了一定的(de)(de)(de)(de)緩(huan)解作用，整體制(zhi)造(zao)行(xing)業(ye)呈現逐步回暖的(de)(de)(de)(de)跡(ji)象(xiang)。
從(cong)2021年12月(yue)份的(de)(de)主要金融(rong)(rong)數據來看，信(xin)貸和(he)社(she)融(rong)(rong)增速(su)繼(ji)續呈現(xian)(xian)企穩(wen)回升(sheng)(sheng)態勢，12月(yue)當月(yue)人(ren)民幣新(xin)增貸款額(e)環比(bi)(bi)(bi)(bi)略有(you)減(jian)(jian)少(shao)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)也略有(you)減(jian)(jian)少(shao)；社(she)會(hui)融(rong)(rong)資規模(mo)增量(liang)環比(bi)(bi)(bi)(bi)略有(you)減(jian)(jian)少(shao)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)也明(ming)(ming)顯增加；從(cong)2021年全年來看，人(ren)民幣新(xin)增貸款額(e)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)有(you)所增加；社(she)會(hui)融(rong)(rong)資規模(mo)增量(liang)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)明(ming)(ming)顯減(jian)(jian)少(shao)，狹義貨(huo)幣(M1)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增速(su)繼(ji)續呈現(xian)(xian)底部回升(sheng)(sheng)的(de)(de)態勢，而廣(guang)義貨(huo)幣(M2)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增速(su)也同(tong)(tong)步回升(sheng)(sheng)，表明(ming)(ming)央行(xing)穩(wen)健的(de)(de)貨(huo)幣政策(ce)保持流動性合(he)理(li)充裕，但同(tong)(tong)時(shi)信(xin)貸結構的(de)(de)不理(li)想(xiang)，也體現(xian)(xian)了實體經濟(ji)融(rong)(rong)資需求依然有(you)待提升(sheng)(sheng)的(de)(de)現(xian)(xian)實。
從央行貨(huo)(huo)幣政策委(wei)員會2021年(nian)(nian)第四季度(du)(du)(du)例(li)會和央行2022年(nian)(nian)工作會議看，我(wo)國(guo)貨(huo)(huo)幣政策穩(wen)中趨(qu)松態勢(shi)正在逐步增(zeng)強，2022年(nian)(nian)我(wo)國(guo)貨(huo)(huo)幣政策依然是以“穩(wen)”為主，但將更加(jia)趨(qu)向“前瞻、精(jing)準(zhun)、自(zi)主”這六個(ge)字，同(tong)(tong)時要兼顧總量穩(wen)定和結構調整的(de)平衡性，進(jin)一(yi)(yi)步加(jia)大對實(shi)體經(jing)(jing)濟的(de)支持力度(du)(du)(du)。去年(nian)(nian)12月份至今，多個(ge)“十(shi)四五”專(zhuan)(zhuan)項規劃獲批，同(tong)(tong)時2022年(nian)(nian)專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)額(e)度(du)(du)(du)也(ye)已提(ti)前下發，再加(jia)之(zhi)去年(nian)(nian)四季度(du)(du)(du)發行的(de)專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)，將會在今年(nian)(nian)一(yi)(yi)季度(du)(du)(du)形(xing)成疊加(jia)效(xiao)應(ying)，有(you)利于推(tui)動“十(shi)四五”國(guo)內(nei)重大項目的(de)開工進(jin)度(du)(du)(du)，也(ye)有(you)助(zhu)于基(ji)建投資發揮(hui)托底(di)經(jing)(jing)濟的(de)作用。同(tong)(tong)時隨著高成本(ben)的(de)逐步緩解，將有(you)效(xiao)改善制造企(qi)業經(jing)(jing)營狀況并提(ti)振相關(guan)原料的(de)補庫需求(qiu)。（蘭(lan)格鋼鐵研究中心，葛昕(xin)，轉載請注明出(chu)處）
